Problem Set 2 Finanzas 2 Mae 33

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Problem Set 2 Finanzas 2 Mae 33

FINANZAS 2

PROBLEM SET # 2

PREGUNTA 1

Una accion tiene un Beta de 1.8. Un analista de valores que se especializa en estudiar esta accion espera que su retorno sea 18%. Suponga que la tasa libre de riesgo es 5% y que el premio por riesgo del mercado es 8%. ?Esta el analista siendo pesimista u optimista acerca de esta accion relativa a las expectativas del mercado?

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[pic 6]

[pic 7]

El retorno de la accion es de 19,4% por lo tanto el especialista esta siendo pesimista puesto que se espera que el retorno de la accion sea un poco mayor al estimado por el.

PREGUNTA 2

A usted le han provisto la siguiente informacion de las acciones de tres companias y del mercado:

Acciones

Ri (Retornos promedio en titulo valor i)

?i (Desviacion Estandar de los retornos del titulo valor i)

Corr(Rm,Ri) Coeficiente de correlacion de los retornos del titulo valor i con el retorno del mercado

?i

Beta del titulo valor i

Compania 1

0.15

0.06

1.0

1.5

Compania 2

0.15

0.18

0.5

d.

Compania 3

0.10

0.02

a.

0.5

Mercado

0.10

0.04

b.

e.

Activo Libre de

Riesgo

0.05

0

c.

f.

Asuma que el CAPM y la Linea de Seguridad del Mercado (SML) rigen en el mercado.

  1. Llene los valores que faltan en la tabla (a, b, c, d, e, f). Favor escribalos en el cuaderno de examen. Pista: Nosotros sabemos que ?i=( Corr (Rm,Ri) * ?i) / ?m

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[pic 9]

[pic 10]

Acciones

Ri (Retornos promedio en titulo valor i)

?i (Desviacion Estandar de los retornos del titulo valor i)

Corr(Rm,Ri) Coeficiente de correlacion de los retornos del titulo valor i con el retorno del mercado

?i

Beta del titulo valor i

Compania 1

15%

0,06

1,00

1,50

Compania 2

15%

0,18

0,50

2,25

Compania 3

10%

0,02

1,00

0,50

Mercado

10%

0,04

1,00

1,00

Activo Libre de Riesgo

5%

0,00

ND*

0,00

* No definible por falta de informacion.

  1. Provea una evaluacion de la ejecutoria de inversion de las tres companias. Pista: Necesita comparar los retornos conseguidos por ellas con los retornos que esperariamos para una compania con un nivel similar de riesgo sistematico

Acciones

Ri (Retornos promedio en titulo valor i)

?i
Beta del titulo valor i

Re (retorno esperado de la accion)

Compania 1

15%

1,50

12,5%

Compania 2

15%

2,25

16,3%

Compania 3

10%

0,50

7,5%

Compania

?
Beta del titulo valor

Ke
(retorno esperado de las acciones)

Banks (Regional)

0,47

5,14%

Office Equipment & Services

1,49

10,93%

Cement and aggregates

2,56

16,18%

Steel

1,60

11,55%

Interpolated company

2,25

14,68%

  1. Cual es su recomendacion de inversion. ?Por que?

Se recomienda invertir en las 3 companias ya que se obtienen retornos mayores al de companias con un nivel similar de riesgo sistematico.

  • La compania 1 con beta de 1,50 con un retorno de 12,5% se lo compara con el sector de equipos y servicios de oficina con un beta de 1,49 donde se espera un retorno del 10,93%.
  • La compania 2 con beta de 2,25 con un retorno de 16,3% se lo compara con la interpolacion de dos sectores (cementos y agregados con acero) de lo cual se obtiene un retorno del 14,68%.
  • La compania 3 con beta de 0,50 con un retorno de 7,50% se lo compara con el sector de bancos (regionales) con un beta de 0,47 donde se espera un retorno del 5,14%.

 En el caso de solo se pueda invertir en una compania, seria en la compania 3 por tener mayor diferencia de retorno esperado comparado con el sector de beta similar.